Picado por bajos precios del petróleo, las compañías enfrentan un ajuste de cuentas de las deudas
En el piso 15 de una torre de oficinas en Midland telares a cinco pies
de largo oso negro trofeo, disparado por el hijo de un ejecutivo de
Caza Petróleo y Gas.
Pero es Caza que recientemente ha sido víctima de un tipo diferente de depredador acechando el parche del petróleo de Texas: demasiada deuda.
Mientras que los precios del crudo han caído más de 70 por ciento en los últimos 20 meses, un ajuste de cuentas en la vasta industria petrolera de la nación acaba de comenzar. Hasta hace poco, las empresas fueron capaces de sobrellevar la depresión usando coberturas para vender su petróleo por encima de los precios bajos del mercado.
En los últimos meses, sin embargo, la mayoría de esas coberturas expiró, dejando un número de compañías petroleras bajo en efectivo y que no pueden pagar su deuda. En términos más generales, ejecutivos de la energía y sus prestamistas se están dando cuenta de que una recuperación de los precios del petróleo es al menos un año de distancia, demasiado largo para muchas empresas de resistir.
ejecutivos de la energía y sus banqueros se preparan para una recesión prolongada que podría rehacer la industria de la energía de una manera no vista desde la crisis de la década de 1990 dio lugar a mega-fusiones como Exxon Mobil.
Si los precios se mantienen en niveles tan bajos - aceite operó cerca
de $ 28 sobre Martes - por lo menos 150 compañías de petróleo y gas
podrían declararse en quiebra, según IHS, una firma de investigación
energética.
Mientras que representa una parte relativamente pequeña porción de la industria en general, hay cientos de otras compañías que se habían acumulado sobre la deuda de crecer desde pequeñas empresas de nueva creación en actores importantes en auge del petróleo de esquisto de la nación. Ahora ellos son susceptibles de ser adquiridos o de su patrimonio vendido. Tanto como un tercio de la industria del petróleo podrían unificarse como resultado de la recesión, según una estimación.
"Hoy nuestro objetivo es sobrevivir," Danny Campbell, presidente de la Asociación de Petróleo Permian Basin, comenzó sus palabras de bienvenida en una cena aquí por ejecutivos del petróleo el mes pasado. "Mantenga su nombre en la guía telefónica y su bajo nivel de deuda."
En la actualidad prácticamente no hay pozos en los Estados Unidos rentables para perforar. Esto ha obligado a algunas empresas en una espiral mortal, la producción de aceite simplemente para saciar sus prestamistas. Otros están desesperados. A finales de diciembre, de Caza en esencia en sí vendido a una firma de inversión de Nueva York para pagar sus acreedores.
Los inversores están a la orilla. Un informe que Chesapeake Energy, una importante compañía de gas natural y petróleo, contrató abogados para ayudar a reestructurar su más de $ 10 mil millones en deuda envió sus acciones hundiendo el lunes, lo que llevó a la empresa a negar públicamente que se estaba preparando para la quiebra.
La industria del petróleo se somete regularmente subidas y bajadas. Pero la desventaja de este ciclo puede resultar más extremas, y la sacudida más sucios, gracias al dinero fácil que inundó la industria de los fondos de cobertura, firmas de capital privado y las estructuras de inversión con beneficios fiscales denominadas empresas de desarrollo de negocio.
"La industria se dañará de forma permanente", dijo Steven H. Pruett, director general de Recursos elevación, una empresa líder de aceite de Midland.
Energía y Exploración de Compañeros de Fort Worth, por ejemplo, tomado de al menos 24 fondos de cobertura para ayudar a adquirir miles de acres de tierra en Texas como los precios del petróleo superaron $ 100 el barril. La compañía se declaró en quiebra en diciembre, después de que sus acreedores no pudieron ponerse de acuerdo sobre la forma de salvarlo.
A medida que aumentan las pérdidas, los inversores y los prestamistas ya están preparando el terreno para el rebote, comprando activos en las ventas de fuego y hacer nuevos préstamos. Pero estos son días de inquietud, incluso para los oportunistas. Quemado por las previsiones que predijeron el aceite se recuperaría el año pasado, muchos inversores temen que podrían ser demasiado pronto si saltan ahora.
la carga aplastante de la deuda de la industria - compañías de energía, en promedio, tiene el doble de la cantidad de apalancamiento, o dinero prestado, ya que las empresas en el índice de 500 acciones de Standard & Poor 's - también está teniendo algunos efectos perversos.
Algunas compañías petroleras se mantienen al día de producción simplemente para generar suficiente efectivo para realizar pagos de la deuda, de acuerdo con los banqueros y ejecutivos de la energía.
Los bancos que buscan apuntalar la garantía de sus préstamos - que es normalmente las reservas de petróleo de la empresa - se exija a los productores para perforar nuevos pozos para probar que sus reservas en realidad puede producir el aceite.
Las principales empresas petroleras como Exxon Mobil y Royal Dutch Shell, que tienen amplios cojines en efectivo, pueden terminar beneficiando de la agitación, recogiendo las empresas quebradas o sus activos.
Pero incluso los gigantes globales no son inmunes a la crisis, ya que sus beneficios disminuyen y las calificadoras de crédito rebajar su deuda. El martes, Anadarko recortó su dividendo trimestral en más del 81 por ciento a conservar efectivo. Y Exxon anunció la semana pasada que estaba restringiendo su programa de recompra de acciones.
El peor dolor que está afectando a los jugadores más pequeños: miles de empresas que dejó caer a tierra en lugares como el oeste de Texas y Dakota del Norte, utilizando miles de millones en dinero prestado.
Muchas de estas empresas operaban como empresas de nueva creación con poco control sobre los gastos y sin un historial probado para ayudar a sobrevivir a una depresión. Nada de eso parecía que preocuparse de Wall Street, que colmó las empresas con deuda.
En el verano de 2014, Energía y Exploración Partners prestado más de $ 700 millones para adquirir miles de acres en el este de Texas.
La tierra era rica en petróleo, pero cuesta más producir debido a la infraestructura rudimentaria en la zona remota. Durante un tiempo, energía y Exploración socios tuvieron que pagar por los generadores diesel para alimentar los equipos de perforación porque no había fuentes de electricidad limitadas, de acuerdo con una persona informada sobre el asunto que habló bajo la condición de anonimato.
Pero es Caza que recientemente ha sido víctima de un tipo diferente de depredador acechando el parche del petróleo de Texas: demasiada deuda.
Mientras que los precios del crudo han caído más de 70 por ciento en los últimos 20 meses, un ajuste de cuentas en la vasta industria petrolera de la nación acaba de comenzar. Hasta hace poco, las empresas fueron capaces de sobrellevar la depresión usando coberturas para vender su petróleo por encima de los precios bajos del mercado.
En los últimos meses, sin embargo, la mayoría de esas coberturas expiró, dejando un número de compañías petroleras bajo en efectivo y que no pueden pagar su deuda. En términos más generales, ejecutivos de la energía y sus prestamistas se están dando cuenta de que una recuperación de los precios del petróleo es al menos un año de distancia, demasiado largo para muchas empresas de resistir.
ejecutivos de la energía y sus banqueros se preparan para una recesión prolongada que podría rehacer la industria de la energía de una manera no vista desde la crisis de la década de 1990 dio lugar a mega-fusiones como Exxon Mobil.
Si los precios se mantienen en niveles tan bajos - aceite operó cerca
de $ 28 sobre Martes - por lo menos 150 compañías de petróleo y gas
podrían declararse en quiebra, según IHS, una firma de investigación
energética.Mientras que representa una parte relativamente pequeña porción de la industria en general, hay cientos de otras compañías que se habían acumulado sobre la deuda de crecer desde pequeñas empresas de nueva creación en actores importantes en auge del petróleo de esquisto de la nación. Ahora ellos son susceptibles de ser adquiridos o de su patrimonio vendido. Tanto como un tercio de la industria del petróleo podrían unificarse como resultado de la recesión, según una estimación.
"Hoy nuestro objetivo es sobrevivir," Danny Campbell, presidente de la Asociación de Petróleo Permian Basin, comenzó sus palabras de bienvenida en una cena aquí por ejecutivos del petróleo el mes pasado. "Mantenga su nombre en la guía telefónica y su bajo nivel de deuda."
En la actualidad prácticamente no hay pozos en los Estados Unidos rentables para perforar. Esto ha obligado a algunas empresas en una espiral mortal, la producción de aceite simplemente para saciar sus prestamistas. Otros están desesperados. A finales de diciembre, de Caza en esencia en sí vendido a una firma de inversión de Nueva York para pagar sus acreedores.
Los inversores están a la orilla. Un informe que Chesapeake Energy, una importante compañía de gas natural y petróleo, contrató abogados para ayudar a reestructurar su más de $ 10 mil millones en deuda envió sus acciones hundiendo el lunes, lo que llevó a la empresa a negar públicamente que se estaba preparando para la quiebra.
La industria del petróleo se somete regularmente subidas y bajadas. Pero la desventaja de este ciclo puede resultar más extremas, y la sacudida más sucios, gracias al dinero fácil que inundó la industria de los fondos de cobertura, firmas de capital privado y las estructuras de inversión con beneficios fiscales denominadas empresas de desarrollo de negocio.
"La industria se dañará de forma permanente", dijo Steven H. Pruett, director general de Recursos elevación, una empresa líder de aceite de Midland.
Energía y Exploración de Compañeros de Fort Worth, por ejemplo, tomado de al menos 24 fondos de cobertura para ayudar a adquirir miles de acres de tierra en Texas como los precios del petróleo superaron $ 100 el barril. La compañía se declaró en quiebra en diciembre, después de que sus acreedores no pudieron ponerse de acuerdo sobre la forma de salvarlo.
A medida que aumentan las pérdidas, los inversores y los prestamistas ya están preparando el terreno para el rebote, comprando activos en las ventas de fuego y hacer nuevos préstamos. Pero estos son días de inquietud, incluso para los oportunistas. Quemado por las previsiones que predijeron el aceite se recuperaría el año pasado, muchos inversores temen que podrían ser demasiado pronto si saltan ahora.
la carga aplastante de la deuda de la industria - compañías de energía, en promedio, tiene el doble de la cantidad de apalancamiento, o dinero prestado, ya que las empresas en el índice de 500 acciones de Standard & Poor 's - también está teniendo algunos efectos perversos.
Algunas compañías petroleras se mantienen al día de producción simplemente para generar suficiente efectivo para realizar pagos de la deuda, de acuerdo con los banqueros y ejecutivos de la energía.
Los bancos que buscan apuntalar la garantía de sus préstamos - que es normalmente las reservas de petróleo de la empresa - se exija a los productores para perforar nuevos pozos para probar que sus reservas en realidad puede producir el aceite.
Las principales empresas petroleras como Exxon Mobil y Royal Dutch Shell, que tienen amplios cojines en efectivo, pueden terminar beneficiando de la agitación, recogiendo las empresas quebradas o sus activos.
Pero incluso los gigantes globales no son inmunes a la crisis, ya que sus beneficios disminuyen y las calificadoras de crédito rebajar su deuda. El martes, Anadarko recortó su dividendo trimestral en más del 81 por ciento a conservar efectivo. Y Exxon anunció la semana pasada que estaba restringiendo su programa de recompra de acciones.
El peor dolor que está afectando a los jugadores más pequeños: miles de empresas que dejó caer a tierra en lugares como el oeste de Texas y Dakota del Norte, utilizando miles de millones en dinero prestado.
Muchas de estas empresas operaban como empresas de nueva creación con poco control sobre los gastos y sin un historial probado para ayudar a sobrevivir a una depresión. Nada de eso parecía que preocuparse de Wall Street, que colmó las empresas con deuda.
En el verano de 2014, Energía y Exploración Partners prestado más de $ 700 millones para adquirir miles de acres en el este de Texas.
La tierra era rica en petróleo, pero cuesta más producir debido a la infraestructura rudimentaria en la zona remota. Durante un tiempo, energía y Exploración socios tuvieron que pagar por los generadores diesel para alimentar los equipos de perforación porque no había fuentes de electricidad limitadas, de acuerdo con una persona informada sobre el asunto que habló bajo la condición de anonimato.
Cuando
los precios del petróleo superaron $ 100 el barril, la compañía podría
fácilmente cubrir sus costes de producción y los pagos de intereses. Pero todo eso cambió cuando, a instancias de Arabia Saudita, la
Organización de los Países Exportadores de Petróleo resistió a los
llamados para recortar la producción a finales de 2014, dando lugar a un
exceso de oferta en todo el mundo y el envío de los precios en una
caída libre.Energía y Exploración socios compraron coberturas, lo que permite a la empresa sobrevivir durante la mayor parte del año pasado por la venta de petróleo a 70 $ el barril.
Pero cuando esas coberturas se agotaron a finales del año pasado, la compañía era bajo en efectivo. Se declaró en quiebra en diciembre.
A nivel nacional, sólo el 15 por ciento de la producción de petróleo y gas se cubre en el 2016, en comparación con el 28 por ciento de la producción en el cuarto trimestre, de acuerdo con IHS, la firma de investigación.
Sin la amortiguación de las coberturas, los precios del petróleo pronto ya no se cubrirán los costos de producción.
En Midland, el corazón de la cuenca del Pérmico, rica en petróleo, hasta 40 plataformas de perforación fuera de servicio han sido apilados a lo largo de la Interestatal 20 desde la caída, un recordatorio crudo para muchos que la exploración en los campos está a punto de paralizarse.
A medida que las plataformas de ir fuera de línea, las empresas están utilizando tecnologías para exprimir todo el petróleo que pueden salir de los pozos existentes. Pero si se rompe un envejecimiento así, muchas empresas no están gastando el dinero para repararlo, y los ejecutivos predicen una rápida disminución de la producción como pozos de esquisto se agotan.
Ahora detectar una posible parte inferior, una nueva ola de dinero de Wall Street está inundando el parche de aceite, tratando de recuperar una recuperación.
Aventura Exploración Partners vendió la totalidad de sus campos de petróleo West Texas por $ 210 millones de dólares sólo cuando los precios estaban colapsando a finales de 2014. Unos meses más tarde, con el petróleo ya por debajo de $ 50 el barril, Paul L. Lucas, director general de la compañía, y sus socios comenzaron que echar mano de nuevo. Con $ 50 millones comprometidos por Kayne Anderson Capital Advisors de Los Ángeles, la compañía comenzó a adquirir nueva superficie.
Aventura Exploración Los socios no está perforando sin embargo, debido a que el precio no es correcto. "Estamos esperando para ver los precios se estabilizan y se recuperan en algún momento en el año 2017", dijo Lucas.
Por David M. Zusman, presidente de inversiones de Talara Capital en Nueva York, el petróleo ha llegado a un "punto de inflexión" que no se va a perder.
Su firma de inversión, que administra cerca de $ 500 millones para la dotación y las pensiones, compró Caza Petróleo y Gas, un productor de petróleo en dificultades en la cuenca del Pérmico, en diciembre.
Caza
estaba pagando las tasas de interés de dos dígitos para una empresa de
desarrollo de negocio gestionado por Apolo, según personas con
conocimiento del asunto. La petrolera necesita una salida. Justo antes de Navidad, la compañía vendió la equidad de Talara. El acuerdo dio el control de Talara de la petrolera, mientras que la
dilución severamente las participaciones de los accionistas de Caza.Ras de nuevo capital, Caza era capaz de pagar la deuda con el fondo administrado por Apolo, así como otras deudas a Yorkville Advisors, un fondo de cobertura en la montaña, N. J.
Liberado de los pagos de intereses costosos, Caza ahora tiene la flexibilidad para aferrarse a sus posesiones más preciadas de esquisto en la frontera de Texas y Nuevo México.
Sentado recientemente en una sala de conferencias centro de Manhattan adornado con mapas codificados por color de la cuenca del Pérmico, el Sr. Zusman estaba seguro acerca de la venida sacudida en el tablero de las petroleras.
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